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龙光控股公布境内债务重组方案：多元选项助力债务化解重组方案概述：219.62亿元债务的五大选项涵盖21笔债券，提供多元化退出路径投资人反馈积极，认为方案合理可行五大选项详解：灵活多元的退出路径选项一：折价购回（15%面值）——快速退出之选选项二：资产抵债——行业先例，资产优质实物资产抵债与财产权信托份额抵债龙光展现化债诚意，保障投资人权益选项三：债转股——与海外方案一致，潜在收益可期选项四：特定资产收益权——绑定优质商业项目，长期稳定收益选项五：展期留债——9.5年展期，第5年起分期兑付龙光的诚意：额外资源注入，助力重组筹集额外资源，体现企业担当专家观点：方案兼顾长短期，保护投资人利益万联证券投资顾问屈放：方案具有前瞻性中国企业资本联盟副理事长柏文喜：多元化重组增强市场信心市场分析：多元可行方案是化解债务的关键

龙光控股公布境内债务重组方案：多元选项助力债务化解

3月17日，深圳市龙光控股有限公司正式公布了其备受关注的境内债务重组方案，旨在通过多元化的选项有效化解债务风险。该方案涵盖了总计219.62亿元人民币的21笔境内债券，为不同类型的投资人量身定制了包括折价购回、资产抵债、债转股、特定资产收益权以及全额展期留债在内的五大选项，力求在当前复杂的市场环境下，最大限度地平衡各方利益，保障投资人的整体权益。

重组方案概述：219.62亿元债务的五大选项

涵盖21笔债券，提供多元化退出路径

龙光此次推出的境内债务重组方案，覆盖了公司旗下21笔债券，总本金余额高达219.62亿元。方案的核心在于为债券持有人提供了前所未有的灵活性，设置了五种不同的退出路径，充分考虑了不同投资人的风险偏好和资金需求。

投资人反馈积极，认为方案合理可行

据知情人士透露，龙光方面已与部分投资人就重组方案进行了初步沟通，获得了较为积极正面的反馈。投资人普遍认为，该方案充分考虑了当前的市场环境以及龙光自身的业务实际情况，在设计上相对合理且全面，为投资人提供了多元且灵活的退出选择，具备较高的可行性和可操作性。

五大选项详解：灵活多元的退出路径

选项一：折价购回（15%面值）——快速退出之选

龙光计划筹集不超过5亿元人民币的现金资源，以债券面值15%的价格向持有人进行折价购回。对于希望在短期内快速退出的投资者来说，此选项无疑是最直接的选择。分析人士指出，该选项预计将受到市场欢迎，重组方案通过后将优先进行购回操作，资金回收周期最短。值得一提的是，龙光整体境外债重组方案也采用了15%的折价回购价格，境内外保持一致。

选项二：资产抵债——行业先例，资产优质

龙光创新性地推出了资产抵债选项，包括实物资产抵债和财产权信托份额抵债两种模式。

实物资产抵债与财产权信托份额抵债

在实物资产抵债模式下，投资人可以按每100元债券面值申报登记25元价值的实物资产，以债券份额直接兑换实物资产，兑换后享有最大的灵活性。公司提供的抵债资产项目类型丰富，涵盖龙光自持的商业、写字楼、酒店、可出售住宅等，区位涉及深圳、成都、南宁等多地，整体资产质量优质，具备较高价值。

在财产权信托模式下，每100元债券面值可以申报登记30份信托份额，投资人通过信托份额享有多项资产的收益权。同时，龙光为信托设置了到期收购安排，在信托财产和公司到期收购的双重保障下，持有人的回收确定性得到提升。信托期限预计第3-5年分配资金，并有0.5%的头部现金。

龙光展现化债诚意，保障投资人权益

过去，境内公开债市场上较少采用资产抵债的做法。龙光本次拿出优质资产来推进抵债方案，展现了其以切实行动化解债务的诚意，为债券投资人提供了更直接的保障。

选项三：债转股——与海外方案一致，潜在收益可期

龙光集团拟增发不超过5.3亿股普通股股票，用于抵偿境内债券份额，转股价为6港元/股，与海外方案保持一致。

分析人士认为，龙光集团属港股通标的，股票流动性较好，投资人选择该选项一定程度上可加快退出周期和现金回流。目前，龙光集团股价已处于历史低位，股票弹性空间较大，随着一系列利好政策出台、市场信心恢复，股价有望出现进一步反弹。

选项四：特定资产收益权——绑定优质商业项目，长期稳定收益

龙光拟依托上海某商业项目，通过设立信托等合法方式，让债券持有人享有该项目的收益权。每100元债券面值可以申报登记100份信托份额，信托期限预计为15年，存续期内直接依靠项目经营性净现金流受偿，并有0.5%的头部现金。

资料显示，该商业项目总建筑面积达13万平方米，建筑设计独特、业态规划丰富及地理位置颇为优越，具有较高的商业价值。通过将优质的长期资产信托化，债权人能够绑定资产未来的稳定收益。

选项五：展期留债——9.5年展期，第5年起分期兑付

未参与其他选项的债券剩余本金将展期9.5年，利息调整为1%，自第5年期末开始分期兑付。

龙光的诚意：额外资源注入，助力重组

筹集额外资源，体现企业担当

值得注意的是，龙光在本次债务重组方案中，还筹集了额外的现金资源和股票资源加入其中。在当前市场环境艰难、偿债资源有限的情况下，这对困难重重的房企而言实属不易，充分体现了龙光以切实行动化解债务问题的诚意，这也得到了大部分投资者的理解。

专家观点：方案兼顾长短期，保护投资人利益

万联证券投资顾问屈放：方案具有前瞻性

万联证券投资顾问屈放表示，本次方案兼顾了短中长期的考虑，既缓解了短期的偿债压力，如展期、折价回购等，同时又有序释放了中长期企业资产的价值，如以资产抵债或特定资产收益权抵偿，可以更好地保护投资人的利益。

屈放还指出，龙光此次将特定项目（如核心地段商业资产、优质在售楼盘）的未来收益权与化解债务相结合，不仅能够在未来获取更多收益，而且也更容易被债权人接受，这种做法对于很多房地产企业而言非常有帮助。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜：多元化重组增强市场信心

在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，龙光的多元化重组方式具有满足债权人多样化需求、增强市场信心及优化资产配置等特点。他表示，通过提供多种选择，龙光能够更好地满足不同债权人的风险偏好和收益预期。例如，一些债权人可能更倾向于现金回收，而另一些可能更看重资产的长期收益。

市场分析：多元可行方案是化解债务的关键

有市场分析人士指出，在本轮境内债券重组中，需要多元化、系统化且切实可行的方案，才能真正立足于债务风险的化解，最大程度地照顾到多方利益的平衡，更好地保护投资人的整体利益。